蛊惑交易是证券市场常见的一种市场操纵行为,蛊惑交易行为人通过编制、传播虚假信息影响证券价格的波动而获得暴利,此行为是各国监管机构重点打击的证券违法行为之一。虽然许多国家和地区的法律都规定了蛊惑交易这种信息型的市场操纵行为,但是不同国家和地区的法规对此行为的规定各有特色。蛊惑交易行为从性质上来看是欺诈行为,是以欺诈的手段误导其他投资者而获利;同时也是非法投机行为,通过非法手段获取投机的交易机会。蛊惑交易行为破坏了市场自身的优化资源配置的机制,扰乱了市场的正常秩序,严重的损害了广大投资者的利益,我们对蛊惑交易行为的危害应有清醒的认识。我国证券法并未对蛊惑交易作出详细规定,而是在中国证监会2007年出台的《证券市场操纵行为认定办法(试行)》中作了明确的阐述。依据上述规定,笔者认为应当从蛊惑交易的主体、主观方面、客观方面等几个构成要件来认定蛊惑交易。蛊惑交易的主体范围广泛,任何自然人、法人和其他组织都可以是蛊惑交易行为人。行为人应当是故意实施了蛊惑交易,主观方面的过失不可能构成蛊惑交易。“虚假重大信息”的内容是认定蛊惑交易的重要因素之一,而目前的法规并无详细的规定,对此可以参考证券法关于重大事件的规定从而明确“虚假重大信息”的范围。虚假陈述和抢先交易也是信息型的证券违法行为,与蛊惑交易虽有共同点,但更有明显的区别,因而在实践中应当予以区分,分别按照各自的相关规定进行认定和处罚。蛊惑交易的频繁发生对证券市场的长期发展是不利的,应当采取适当的措施加以应对。目前的相关法规对蛊惑交易的规定不甚明晰并有漏洞,甚至法规之间存在不少的冲突,使得执法者无所适从。而我国的监管者在日常的工作中也存在一定的不足,最突出的当是监管的不连续性和不稳定性,这在很大的程度上放纵了蛊惑交易行为人等违法者。此外,许多中小投资者盲目的跟风炒作,追涨杀跌,加剧了证券市场的非理性波动,使得违法者更容易得逞;部分证券服务机构的不诚信行为也助长了违法者的气焰。因此可从以上的几个方面入手,通过建立、落实相关的制度,逐步减少蛊惑交易的发生。