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本文基于高频波动率模型及Copula理论详细探讨了“沪港通”实施背景下两市之间的相互关系。首先利用能够刻画长记忆的HAR、HAR-J、CHAR及SHAR四种模型对沪港股市的高频波动进行建模，然后在此基础上利用N-Copula和t-Copula模型对沪港股市2013年1月至2016年12月间的动态相关关系进行分析,同时以2014年11月17日实施的“沪港通”为标志．将样本分为前后各两年两个分样本进行经验分析。结果表明：（1）动态的t-Copula模型较N-Copula模型更能准确刻画沪港股市之间的相关关系。