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［摘 要］ 本文简要介绍了企业4种还贷方法的原理，并利用Excel建立了比较模型，对4种还贷方法进行比较，帮助企业在不同情况下选择不同的还贷方法。
［关键词］ 贷款；还贷方法选择；Excel
［中图分类号］F275；F270.7［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2007）05-0060-02
企业为了满足投资或经营的需要，可能向银行或其他金融机构借款。企业取得借款以后，为了降低财务风险，应做好还贷计划，以便及时偿还贷款。贷款的偿还包括本金和利息两部分，具体偿还方式由借贷双方协商确定。在各种贷款偿还方式中，比较常见的有等额本金法、等额利息法、等额摊还法和一次偿付法4种。本文具体介绍利用Excel建立还贷模型，以帮助企业在不同情况下快速、准确地选择还贷方法。
一、4种还贷方法原理简介
1. 等额摊还法
等额摊还法是指借款人每期偿还相等数额的款项，到期满时恰好将本金和利息全部偿还完毕的还款方法。在等额摊还法下，每期等额偿还的款项中包括利息和本金两部分，随着本金的不断偿还，各期支付的利息数额是逐期减少的，而各期偿还的本金数额则是逐期增加的。等额摊还法在实践中是一种比较常见的还本付息方式。
2. 等额本金法
等额本金法是指借款人在借款期内每期偿还固定的本金及相应利息的方法。在这种还款方式下，每期偿还本金的数额相等，每期支付利息的数额随着期末剩余本金余额的减少而逐期减少。
3. 等额利息法
等额利息法是指每期期末按借款利率偿还固定的利息，到期一次还本的方法。每期偿还的利息均等于贷款本金乘以期利率，而贷款期内的利息总额等于贷款本金乘以期利率再乘以总期数。
4. 一次偿付法
一次偿付法是指借款人在贷款到期时一次性偿还本金和利息的还款方法。期末一次偿还额等于按贷款本金和贷款利率计算的复利终值。
二、4种还贷方法比较模型的建立
不同的还贷方法不仅利息支付的金额不同，而且支付本金和利息的时间也不一样，因此企业在选择还贷方法时，不仅要考虑贷款利息抵减所得税的作用，还应考虑资金时间价值对还贷方式的影响。从财务角度讲，选择合理的还贷方式的做法是计算不同还贷方法未来产生现金流量现值之和，然后选其最小者对应的还款方式。
例：某企业拟向金融机构贷款100万元，期限5年，贷款利率6％。试比较该企业分别采用等额摊还法、等额本金法、等额利息法和一次偿付法现金流出额及其现值的大小。
建立比较模型的具体步骤如下：
第一步，建立一个名为“4种还贷方式比较模型.xls”的工作簿，在工作簿中建名为“资料及分析”的电子表格。根据需要设计模型结构，定义合适的行高、列宽，合并单元格，设置表格线，并在有关单元格录入文字和输入已知数据，如图1所示。
第二步，在单元格C8中输入公式“=IPMT($C$4,C7,$C$3,-$C$2)”，计算等额摊还法还款时第1年支付的利息。
第三步，在单元格C9中输入公式“=C8*(1-$G$3)”，计算等额摊还法还款时第1年的税后利息。
第四步，在单元格C10中输入公式“=PPMT($C$4,C7,$C$3,-$C$2)”，计算等额摊还法还款时第1年偿还的本金。
第五步，在单元格C11中输入公式“=C9 C10”，计算等额摊还法还款时第1年的现金流出金额，即税后利息和偿还本金的和。
第六步，在单元格C12中输入公式“=C11/(1 $G$2)^C7”，计算等额摊还法还款时第1年的现金流出金额的现值。
第七步，在单元格C13中输入下面公式，计算采用等额本金法还款时，第1年支付的利息。公式为“=IF(C7=1,$C$2*$C$4,($C$2-SUM(B$15:$C$15))*$C$4)”。
第八步，在单元格C14中输入公式“=C13*(1-$G$3)”，计算等额本金法还款时第1年的税后利息。
第九步，在单元格C15中输入公式“=$C$2/$C$3”，计算等额本金法还款时第1年偿还的本金。
第十步，在单元格C16中输入公式“=C14 C15”，计算采用等额本金法还款时第1年的现金流出金额。
第十一步，在单元格C17中输入公式“=C16/(1 $G$2)^C7”，计算等额本金法还款时第1年的现金流出金额的现值。
第十二步，在单元格C18中输入公式“=$C$2*$C$4”，计算等额利息法还款时第1年支付的利息。
第十三步，在单元格C19中输入公式“=C18*(1-$G$3)”，计算等额利息法还款时第1年的税后利息。
第十四步，在单元格C20中输入公式“=IF(C7=$C$3,$C$2,0)”，计算等额利息法还款时第1年偿还的本金。
第十五步，在单元格C21中输入公式“=C19 C20”，计算采用等额利息法还款时第1年的现金流出金额。
第十六步,在单元格Ｃ22中输入公式“＝Ｃ21／(1＋￥Ｇ￥2)＾Ｃ7”，计算等额利息法还款时第1年的现金流出金额的现值。
第十七步，在单元格C23中输入公式“=IF(C7=$C$3,$C$2*(1 $C$4)^$C$3-$C$2,0)”，计算一次偿付法还款时第1年支付的利息。
第十八步，在单元格C24中输入公式“=C23*(1-$G$3)”，计算一次偿付法还款时第1年的税后利息。
第十九步，在单元格C25中输入公式“=IF(C7=$C$3,$C$2,0)”，计算一次偿付法还款时第1年偿还的本金。
第二十步，在单元格C26中输入公式“=C24 C25”，计算采用一次偿付法还款时第1年的现金流出金额。
第二十一步，在单元格C27中输入公式“=C26/(1 $G$2)^C7”，计算一次偿付法还款时第1年的现金流出金额的现值。
第二十二步，选取单元格区域C8:C27，将其向右填充复制到单元格区域D8:G27,计算4种还款方式下其余各年所对应的数值。
第二十三步，选取单元格区域H8:H27，单击工具栏上的［自动求和］按钮∑，计算每种还款方式下各年支付利息、税后利息、支付本金、现金流出和现金流出现值的代数和。
从上述的计算结果可以看出，4种还款方式下，现金流出的现值由大到小的排列序次是：等额本金法、等额摊还法、等额利息法和一次偿付法，因此从财务角度讲，企业应选择一次偿付法。借款企业也应注意到，还款方式的选择与企业的资信程度、还款能力，以及银企之间的关系有着密切的联系，在还款能力允许的情况下，尽可能地选择现金流出现值之和最少的还款方式。
［关键词］ 贷款；还贷方法选择；Excel
［中图分类号］F275；F270.7［文献标识码］A［文章编号］1673-0194（2007）05-0060-02
企业为了满足投资或经营的需要，可能向银行或其他金融机构借款。企业取得借款以后，为了降低财务风险，应做好还贷计划，以便及时偿还贷款。贷款的偿还包括本金和利息两部分，具体偿还方式由借贷双方协商确定。在各种贷款偿还方式中，比较常见的有等额本金法、等额利息法、等额摊还法和一次偿付法4种。本文具体介绍利用Excel建立还贷模型，以帮助企业在不同情况下快速、准确地选择还贷方法。
一、4种还贷方法原理简介
1. 等额摊还法
等额摊还法是指借款人每期偿还相等数额的款项，到期满时恰好将本金和利息全部偿还完毕的还款方法。在等额摊还法下，每期等额偿还的款项中包括利息和本金两部分，随着本金的不断偿还，各期支付的利息数额是逐期减少的，而各期偿还的本金数额则是逐期增加的。等额摊还法在实践中是一种比较常见的还本付息方式。
2. 等额本金法
等额本金法是指借款人在借款期内每期偿还固定的本金及相应利息的方法。在这种还款方式下，每期偿还本金的数额相等，每期支付利息的数额随着期末剩余本金余额的减少而逐期减少。
3. 等额利息法
等额利息法是指每期期末按借款利率偿还固定的利息，到期一次还本的方法。每期偿还的利息均等于贷款本金乘以期利率，而贷款期内的利息总额等于贷款本金乘以期利率再乘以总期数。
4. 一次偿付法
一次偿付法是指借款人在贷款到期时一次性偿还本金和利息的还款方法。期末一次偿还额等于按贷款本金和贷款利率计算的复利终值。
二、4种还贷方法比较模型的建立
不同的还贷方法不仅利息支付的金额不同，而且支付本金和利息的时间也不一样，因此企业在选择还贷方法时，不仅要考虑贷款利息抵减所得税的作用，还应考虑资金时间价值对还贷方式的影响。从财务角度讲，选择合理的还贷方式的做法是计算不同还贷方法未来产生现金流量现值之和，然后选其最小者对应的还款方式。
例：某企业拟向金融机构贷款100万元，期限5年，贷款利率6％。试比较该企业分别采用等额摊还法、等额本金法、等额利息法和一次偿付法现金流出额及其现值的大小。
建立比较模型的具体步骤如下：
第一步，建立一个名为“4种还贷方式比较模型.xls”的工作簿，在工作簿中建名为“资料及分析”的电子表格。根据需要设计模型结构，定义合适的行高、列宽，合并单元格，设置表格线，并在有关单元格录入文字和输入已知数据，如图1所示。
第二步，在单元格C8中输入公式“=IPMT($C$4,C7,$C$3,-$C$2)”，计算等额摊还法还款时第1年支付的利息。
第三步，在单元格C9中输入公式“=C8*(1-$G$3)”，计算等额摊还法还款时第1年的税后利息。
第四步，在单元格C10中输入公式“=PPMT($C$4,C7,$C$3,-$C$2)”，计算等额摊还法还款时第1年偿还的本金。
第五步，在单元格C11中输入公式“=C9 C10”，计算等额摊还法还款时第1年的现金流出金额，即税后利息和偿还本金的和。
第六步，在单元格C12中输入公式“=C11/(1 $G$2)^C7”，计算等额摊还法还款时第1年的现金流出金额的现值。
第七步，在单元格C13中输入下面公式，计算采用等额本金法还款时，第1年支付的利息。公式为“=IF(C7=1,$C$2*$C$4,($C$2-SUM(B$15:$C$15))*$C$4)”。
第八步，在单元格C14中输入公式“=C13*(1-$G$3)”，计算等额本金法还款时第1年的税后利息。
第九步，在单元格C15中输入公式“=$C$2/$C$3”，计算等额本金法还款时第1年偿还的本金。
第十步，在单元格C16中输入公式“=C14 C15”，计算采用等额本金法还款时第1年的现金流出金额。
第十一步，在单元格C17中输入公式“=C16/(1 $G$2)^C7”，计算等额本金法还款时第1年的现金流出金额的现值。
第十二步，在单元格C18中输入公式“=$C$2*$C$4”，计算等额利息法还款时第1年支付的利息。
第十三步，在单元格C19中输入公式“=C18*(1-$G$3)”，计算等额利息法还款时第1年的税后利息。
第十四步，在单元格C20中输入公式“=IF(C7=$C$3,$C$2,0)”，计算等额利息法还款时第1年偿还的本金。
第十五步，在单元格C21中输入公式“=C19 C20”，计算采用等额利息法还款时第1年的现金流出金额。
第十六步,在单元格Ｃ22中输入公式“＝Ｃ21／(1＋￥Ｇ￥2)＾Ｃ7”，计算等额利息法还款时第1年的现金流出金额的现值。
第十七步，在单元格C23中输入公式“=IF(C7=$C$3,$C$2*(1 $C$4)^$C$3-$C$2,0)”，计算一次偿付法还款时第1年支付的利息。
第十八步，在单元格C24中输入公式“=C23*(1-$G$3)”，计算一次偿付法还款时第1年的税后利息。
第十九步，在单元格C25中输入公式“=IF(C7=$C$3,$C$2,0)”，计算一次偿付法还款时第1年偿还的本金。
第二十步，在单元格C26中输入公式“=C24 C25”，计算采用一次偿付法还款时第1年的现金流出金额。
第二十一步，在单元格C27中输入公式“=C26/(1 $G$2)^C7”，计算一次偿付法还款时第1年的现金流出金额的现值。
第二十二步，选取单元格区域C8:C27，将其向右填充复制到单元格区域D8:G27,计算4种还款方式下其余各年所对应的数值。
第二十三步，选取单元格区域H8:H27，单击工具栏上的［自动求和］按钮∑，计算每种还款方式下各年支付利息、税后利息、支付本金、现金流出和现金流出现值的代数和。
从上述的计算结果可以看出，4种还款方式下，现金流出的现值由大到小的排列序次是：等额本金法、等额摊还法、等额利息法和一次偿付法，因此从财务角度讲，企业应选择一次偿付法。借款企业也应注意到，还款方式的选择与企业的资信程度、还款能力，以及银企之间的关系有着密切的联系，在还款能力允许的情况下，尽可能地选择现金流出现值之和最少的还款方式。