自2010年我国沪深300股指期货上市以来,人们对期货价格与现货价格之间的关系进行了大量的研究,但主要集中于同一时期的期现价格关系,针对股指期货对现货价格发现功能的研究也主要采用日度或高频数据;由于期货具有以对应现货为标的、能够市场化交易、到期需进行交割等特点,很多学者对期货的预期功能给予高度评价,认为期货价格能够代表投资者对未来到期现货价格的预期。然而,国内对期货价格预期在较长期限上的准确性研究,仅存于商品期货市场,在股指期货市场中尚未发现。此外,有效市场假说和理性预期理论认为,市场投资者的预期应该是理性的,其运用所有信息所产生的理性预期将是未来股价的无偏估计,那么股市投资者真实的预期是否为理性预期,与以往研究的其他预测指标相比效果如何,有待探究。故而本文针对股指期货市场,将沪深300股指期货价格作为投资者对未来到期日现货价格的预期,得到投资者预期收益率（简称期货预期）,对其在月度上预测能力及影响因素进行研究。本文对基于期货价格的投资者预期,即期货预期,主要进行了三个方面的研究:首先,本文参考Robin Greenwood,Andrei Shleifer（2014）对投资者预期的研究方法,利用OLS线性回归、Wald系数约束检验以及残差序列白噪音检验的方法,从无偏性和有效性两个方面,检验期货预期是否为理性预期。其次,本文参考Welch and Goyal（2008）,Rapach,Strauss and Zhou（2010）的方法,将期货预期作为基准,运用样本外回归法（OOS）,将常用预测指标形成的单变量预期及组合变量预期（简称模型预期）与期货预期进行比较,探讨期货预期的相对预测能力大小。最后,本文还进一步对期货预期的影响因素进行了探究,将可能影响期货预期形成的因素分为理性因素（包括技术面、基本面）和非理性因素（包括投资者情绪）,探究期货预期形成过程中两类因素对其的影响。本文的实证结果为:首先,基于期货价格的投资者预期是理性预期,并且在时间上具有一定稳定性。其次,在期货预期与模型预期的比较上,本文选取历史五年平均收益率、盈余价格比、账面市值比和股利价格比四个认可度较高的预测指标,将据其所得到的预期收益率以及预期收益率的组合作为模型预期的代表,结果表明,无论单变量预期还是组合变量预期,都未能在5%显著水平下超越期货预期的预测效果,期货预期对股票指数未来收益率拥有较强的预测力。最后,对期货预期影响因素的实证结果表明,技术面与基本面等理性因素对期货预期具有显著影响,投资者情绪等非理性因素对期货预期无显著影响。总之,本文验证了基于期货价格的投资者预期是理性预期,并且拥有较为出色的预测能力,为了更好地利用期货价格来预测未来股市收益率的均值,提高期货预期的准确性和有效性,本文建议完善期货市场建设,提高期货市场效率,来加快相关信息的传递与反馈,让期货价格能够更加迅速地反映出更全面的市场信息。