从二十世纪90年代起,资产管理行业成为金融服务业中成长最快的领域,其中公募资产管理机构因可触及性、流动性、公开性等特性成为行业内最具代表性的机构,其普惠金融的优势在众多资产管理机构中显而易见。随着经济全球化的深入,资产管理机构在资本市场扮演着越来越重要的角色。同时,规模效应在资产管理行业依然适用,行业资源向头部公司倾斜。随着规模的增长,头部机构可以以更低的资费获取竞争优势。同时,头部公司在资金、人员、技术配备等方面都更具优势,更有机会向创新业务延伸扩充。近些年以来,海外大型资产管理机构在发展模式等方面展现出一些共性,一定程度上反映了行业发展特点。本文以国内机构投资者最具代表性的公募基金为研究主体,以公募基金管理规模增长策略为具体研究方向,结合海外成熟管理机构发展经验,以期对公募管理机构的规模增长提供有建设性的研究成果。国内资管行业正规化发展较晚,与成熟市场相比差距仍然较大,主要体现在以下几方面:一是行业规模占GDP的比重偏低,截至2019年底,美国共同基金占GDP的比重在80%左右,GDP规模占股票市场总市值近50%,而我国公募基金规模占GDP比重为15%,GDP规模占股票市场总市值为22%;二是可投资品种过少,并且投资方向较为单一,美国共同基金以权益投资为主,我国公募基金以货币型理财为主。三是长期投资者参与程度较低,国内目前仍以个人投资者为主,海外成熟市场以养老、机构投资者等长期资金为主。在金融业逐步对外开放的趋势下,以公募基金为代表性的国内资产管理行业将面临来自内外部的双重的机遇与挑战。本文以海外先进管理机构贝莱德公司为案例进行分析,贝莱德建立于上世纪八十年代末期,历经了30余年的发展壮大后,贝莱德已成长为全世界资管规模最大的金融服务集团,截至2019年末,贝莱德管理规模达7.4万亿美元,排名世界第一。通过分析贝莱德公司的成长路径,我们可以得到的规模增长启示有以下几方面:第一监管层需要培育资产管理机构成长环境,首先需要鼓励长期资金入市,改变投资人结构。其次,鼓励资本市场工具的多样化发展,不断增强市场有效性。最后,转变收取管理费的模式,发展买方投顾模式;第二资产管理行业处于集中度不断提升的趋势之中。无论是内生性的规模增长,或是外延式并购带来的增长,美国市场和绝大多数国家的资管行业在发展中都表现出规模效应更明显、集中度更强以及垄断性更显著的特点;第三打造多产品体系。投资者对资产管理产品的需求会随着行业的发展阶段以及客户需求的改变而变化,为了扩大市场占有率和提升公司的竞争力,贝莱德公司根据市场发展的趋势,对公司的产品结构进行了合理的调整,进而形成了主要以被动投资和另类投资为主的产品体系。基于国内公募基金的现实情况以及海外成熟机构的成长路径,本文通过三个方面为公募基金规模增长提供策略:第一,产品管理能力,通过连续四年统计,年度业绩在前10%的基金,次年一季度的规模份额变化率明显优于其他排位的基金,并且这一规律在牛市或者熊市中均有效。第二,渠道建设,我国资管行业资金来源主要包括个人、金融机构、企业以及养老金。对于资产管理机构来说,渠道建设也是管理机构长久发展的核心竞争力之一。第三,丰富投资产品,对于公募资管机构来说,主动管理型产品具有较强的规模效应和盈利能力,但从海外成熟市场经验来看,构建完善的产品体系对于做大管理机构的规模十分有效。本文结合了我国公募机构发展的现状,以贝莱德公司为案例,对我国公募机构的规模增长进行了分析和总结。在当下,公募机构普遍通过主动管理的方式,实现规模增长,优秀的管理能力必将带来规模的提升,但也不是唯一途径。除了提升产品管理能力之外,公募机构在公司的组织结构还需重视渠道销售部门,挖掘养老金、机构委外等增量资金,对于公募机构而言,建设长期稳定的资金渠道也是机构发展的重要要素。同时,结合海外成熟市场发展趋势,丰富可投资产品的种类,吸引更多投资者,对于做大机构管理规模也十分有效。对于公募基金行业而言,公募基金产品已经成为居民理财的主要选择之一,但与发达国家和主要新兴市场相比,我国基金行业在服务居民投资、社会养老体系、资本市场和实体经济发展等方面的作用仍未得到充分发挥,未来发展潜力和发展空间巨大。