商业银行等信贷金融机构当前面临的主要风险中,信用风险是其不得不面临的风险之一。本世纪初,美国发生次贷危机的根本原因就是信用风险,同时由于世界各国间金融、经济等方面的相互关联,此次美国发生的次贷危机产生的信用风险对与之相关国家的金融和经济产生了巨大影响。由于集团客户能给商业银行等信贷机构带来巨大的规模效益,企业集团成为众多信贷机构竞相争取的信贷对象,因此,企业集团的信用风险评估和防范是商业银行等信贷金融机构必须面临的问题。然而,企业集团规模庞大,内部成员公司众多,且内部成员公司之间的关联关系十分复杂、隐蔽。如果集团内部某成员公司发生信用违约,因为集团内部成员公司间的关联关系,导致信用风险在集团内部成员间相互传染。因此,集团成员公司间的关联关系是影响企业集团信用风险不可忽视的一个重要因素。企业集团内部成员公司间关联关系的对企业集团而言,是一把“双刃剑”,正确合理的利用关联关系可能带来更多的收益,反之,过度利用或者利用不当则会适得其反。时常发生的企业集团信用违约事件充分表明商业银行等信贷机构在集团信贷风险方面的管控相当薄弱,这为商业银行等信贷金融机构敲响了警钟,加强对企业集团信用风险的管控,不仅关系到信贷金融机构的利益,严重的时候,会影响一个国家的金融秩序、经济发展和社会稳定。因此,本文结合关联关系对企业集团信用风险的影响,在对国内外相关研究文献进行系统综述的基础上,针对现有研究的不足,应用灰色关联分析理论,较为深入研究了企业集团成员公司间关联关系对其信用风险的影响。本文的主要研究内容包括以下几个方面:(1)通过对企业集团内部资产的重组分析、物联网技术的应用以及博弈分析对企业集团信用风险信息存在的问题进行了研究,研究结果一定程度上解决了企业集团信用风险信息管理中存在的问题。(2)针对现有的灰色关联分析模型存在的一些问题和不足,指出了建立灰色关联分析模型的关键因素:相似性因素和相近性因素。构建了灰色综合关联分析模型,并讨论了该模型的性质,该模型克服了已有模型存在的某些不足;通过与其他灰色关联分析模型的比较,该模型较其他模型能更加准确反映客观实际,实例应用分析表明,该模型具有良好的应用性。灰色综合关联分析模型的建立为本文研究信用风险在企业集团内部的传染及企业集团信用风险的评价等问题提供了新思路。(3)定义了企业集团成员公司间的灰色关联度。并应用本文构建的灰色综合关联分析模型,结合企业集团内部的关联关系,构建了刻画企业集团成员公司间的灰色关联度的度量模型,并将该模型应用到企业集团内部信用风险传染和企业集团信用风险评价分析。(4)显然,由于企业集团内部关联关系的存在,当集团内部某成员公司发生信用违约时,与之关联的集团母公司或其他成员公司一定会受到影响,因此,研究了集团母子公司间或成员公司间的灰色关联度对集团内部信用风险传染的机理,即在假设企业资产价值服从某随机过程的基础上,结合灰色关联分析方法和随机理论,用条件概率刻画了企业集团内部母子公司间信用风险传染的强度。数值分析表明,母子公司间(或成员公司间)的关联度对企业集团内部信用风险的传染有明显的作用。同时,在无标度网络下对企业集团内部信用风险传染阈值的存在与否进行了研究,研究表明:假设企业集团内部成员公司的传染能力有限的情况下,当幂律指数满足2???3时,信用风险在企业集团内部存在传染阈值,该阈值与集团内部成员公司的最大传染能力有关,最大传染能力越强,传染阈值越小,信用风险越容易在集团内部传染,反之亦然。(5)提出了企业集团成员间的灰色平均关联度概念,通过实证分析表明,指出企业集团内部灰色平均关联度与企业集团信用风险的大小大致成正相关关系,因此,选择企业集团内部平均关联度为企业集团信用风险评价指标,从而补充和完善了企业集团信用风险评价指标体系,并结合已有研究结论,选择财务状况、公司治理、行业因素、自主创新能力、集团成员间灰色平均关联度为企业集团信用风险评价指标。针对某些评价指标具有模糊性,本文用模糊区间数来描述评价指标的取值,且应用灰色综合关联分析法计算各评价指标的权重。最后,结合灰色综合关联分析模型及模糊综合评判法对企业集团信用风险进行了实例分析。