从2001年我国发行第一只可回售债券、2002年发行第一只可赎回债券以来,两种债券在国内发展得十分迅速,已经受到我国市场的认可,成为一类重要的融投资工具。但到目前为止,国内的相关研究还较为薄弱。本文选择15年期国债到期收益率数据近似无风险利率,用CIR模型刻画利率运动过程,用条件最小二乘法回归计算CIR模型的参数,并用蒙特卡罗模拟计算了我国市场上10只可赎回债券、8只可回售债券的价格、置信区间、内嵌期权价值、期权调整利差、久期和凸度。计算结果表明,我国市场上的可赎回和可回售债券被不同程度低估,特别是可回售债券,被低估的价值从9.84-22元不等。当模拟次数为1000次时,债券价格的置信区间宽度介于0.14-0.44元之间,精度较高。每只债券计算耗时介于110-790秒之间,平均耗时为可赎回债券744秒/只、可回售债券540秒/只,主要是因为可赎回债券多为长期债、可回售债券的期限普遍较短。根据计算结果,起息日当日,所计算的可赎回和可回售债券的久期都小于普通债券的久期,说明两种债券的利率风险都小于普通债券。可赎回债券的凸度小于普通债券的凸度;而可回售债券的凸度则高于普通债券的凸度,符合理论预期。