随着医疗体制的改革以及群众对健康关注度的提高,我国医药行业发展迅速,并且成为国民经济增长中不可或缺的部分。源于医药行业本身的高收益性、高成长性等特点,再加上近几年各种利好因素,导致大批企业涌入医药行业,另外近几年的人才竞争加剧,医药企业面临更大的挑战。为了提高自身的竞争优势,很多上市医药企业选择采用股权激励制度,希望以此达到吸引优秀人才、稳定核心员工、促进企业业绩增长的目的。股权激励作为一种促进企业发展的激励手段,通过授予部分中高级管理人员和核心员工限制性股票、期权或其他权益,使激励对象具有主人翁意识,与所有者休戚与共,从而更加关注企业的长远发展。作为最重要的激励手段之一,很早以前就开始被西方发达国家所采用的,相应的股权激励理论与制度都非常完善。近些年股权激励制度也逐渐被我国政府和上市公司所采用,虽然股权激励对企业的成长具有一定的推动作用,但是由于目前我国的相关法律法规还不够健全以及我国市场的弱有效性等原因,导致一些企业的股权激励实施效果并不理想。随着我国相关法律法规的制订和完善,在股权分置改革后,在政策扶持以及操作指引下,采用股权激励的企业如雨后春笋般不断增多,股权激励在我国开始了蓬勃发展。本文以医药企业——方盛制药为研究对象,采用理论与案例相结合的研究方法,在阅读了大量国内外相关文献的基础上,总结了近几年我国医药行业股权激励实施情况,同时结合我国的相关法律法规、方盛制药披露的财务信息及其他相关资料,从财务和非财务两个角度分析方盛制药股权激励的实施效果,一方面从企业的盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力及股价变化等定量指标进行分析;另一方面分析企业的创新能力以及人员流动性和人员素质等定性指标。同时运用横向与纵向综合对比的方法,对方盛制药股权激励实施效果的分析,发现方盛制药的股权激励计划实施效果并不理想,通过对股权激励方案问题的分析,提出相应的对策。通过财务与非财务指标的综合分析,得出以下结论:由于一直没有达到解锁业绩指标,同时股价的一路下跌导致股权激励计划只能宣告失败。除了成长能力得到提升以外,其他各项指标都不尽人意,同时通过对股权激励问题的分析,发现其解锁条件、激励模式、授予分配等方面存在一些不足。在实施股权激励方案的过程中,可以看到公司盲目追求经营业绩的后果,同时方盛制药在管理方面也存在一些问题。通过分析方盛制药股权激励实施效果及问题,总结提出了调整业绩门槛、完善行权指标、建立相关体系等改善措施,同时为健全我国医药行业的股权激励制度,提出了一些切实建议。