我国饲料行业起步于70年代,经过四十余年快速发展,目前饲料总量世界第一。近年来,饲料行业进入了稳定发展和产业结构调整阶段,行业逐渐向规模化和集约化转变,优势企业多利用行业整合机遇,通过并购活动来达到扩张。并购是企业规模扩张和竞争能力提升的重要战略之一,还能有效配置社会资源。但不是所有企业并购都能获得成功,并购失败意味着对资源的浪费。企业并购绩效评价是考察一个企业并购能否成功的一个重要方式,由于并购活动的复杂性,国内外学者对并购绩效的研究没有统一结论。事实上由于每个行业的特殊性,企业并购绩效也不同。本文选取饲料行业中具有代表性的海大集团作为研究对象,运用事件研究法、会计研究法、经济增加值法和托宾Q值对海大集团符合本文研究的并购事件进行多层次多角度综合分析。主要从两个方面和三个角度来进行研究:一方面是并购对短期绩效影响,从市场绩效角度,运用事件研究法构建市场模型对窗口期超额收益率进行分析。另一方面是并购对长期绩效的影响,一是从财务绩效角度,运用会计研究法对财务协同效应、管理协同效应和经营协同效应进行分析;二是从企业价值绩效角度,通过计算经济增加值(EVA)和托宾Q值进行分析。研究表明,海大集团并购活动从短期来看,并购事件平均获得了4.48%的累计超额收益,市场绩效呈正面效应;表明海大集团并购活动短期绩效明显。从长期来看,财务协同效应和管理协同效应小幅增长、经营协同效应明显,财务绩效呈正面效应;经济增加值(EVA)稳定增长、托宾Q值总体呈现上升趋势,企业价值绩效呈正面效应;表明海大集团并购活动长期绩效明显。最后总结海大集团并购带来的一些启示,明确企业并购动机、选择合适并购目标、选择合理支付方式和注重并购后整合效益。