【摘 要】
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企业创新需要一个能容忍短期失败与风险的环境。严格的内部控制制度既可能因过度避税风险而抑制创新("矫枉过正"假说)，也可能通过合理调控风险而促进创新("合理管控"假说)。本文以2007-2012年我国A股上市公司为样本，实证发现：内部控制水平与企业创新显著正相关，总体上支持了"合理管控"假说；而且，该效应在国有企业、非高新技术行业及主板上市公司中更强，但在创业板公司中产生了负面效应，与"矫枉过正"假
【机 构】
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厦门大学管理学院,福建厦门361005 厦门大学研究生院,福建厦门361005
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企业创新需要一个能容忍短期失败与风险的环境。严格的内部控制制度既可能因过度避税风险而抑制创新("矫枉过正"假说)，也可能通过合理调控风险而促进创新("合理管控"假说)。本文以2007-2012年我国A股上市公司为样本，实证发现：内部控制水平与企业创新显著正相关，总体上支持了"合理管控"假说；而且，该效应在国有企业、非高新技术行业及主板上市公司中更强，但在创业板公司中产生了负面效应，与"矫枉过正"假说一致。进一步，区分内部控制五大要素后发现，内部控制对企业创新的正向效应主要来自内部环境，而其它四大要素均表现出不同程度的负向效应。那么，企业为什么会选择不利于其创新的内部控制水平呢？这主要源于政府的强制监管。结果显示：在监管前时代，内部控制水平内生于企业自身价值创造的需要，因而有利于创新；而在后监管时代，其正面效应逐渐消失，说明强制监管打破了企业内部控制水平的内生平衡。本研究结果对于企业创新环境构建、内部控制制度建设以及政府监管改革均有重要的启示意义。
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